නඩු අධ්‍යයනය: අරමුදල් අනුපාත උපායමාර්ගය පසුපස පරීක්ෂාව

ස්ථීර අනාගත අරමුදල් අනුපාත ගෙවීම් වෙළඳ උපායමාර්ගයේ 18-මාස පසුපස පරීක්ෂාව (සැප්තැම්බර් 2022 - මාර්තු 2024) $100k ප්‍රාග්ධනය මත 156% සමුච්චය ආදායමක් ජනනය කරයි. උපායමාර්ගය අරමුදල් අනුපාත මට්ටම් මත ස්ථීර අනාගත යුගල අතර ප්‍රාග්ධනය ගතිකව වෙන් කරයි, අරමුදල් ආදායම ලබා ගැනීම සඳහා ඩෙල්ටා-නිෂ්පාක්තික ස්ථාන රඳවා ගනී.

විධායක සාරාංශය

උපායමාර්ග ගෘහනිර්මාණ ශිල්පය

ප්‍රධාන පූර්වාවශ්‍යතාව: ස්ථීර අනාගත අරමුදල් අනුපාත වෙළඳපොළ අකාර්ශනය නියෝජනය කරයි. දිගු වෙළඳුන් කෙටි වෙළඳුන්ට වඩා අධික ලෙස ඉහළ යන විට, දිගු වෙළඳුන් කෙටි වෙළඳුන්ට පැයකට අරමුදල් අනුපාත (+0.03% සිට +0.15% පැය 8 ක කාලයක් = +0.36% සිට +1.8% වාර්ෂික) ගෙවයි. උපායමාර්ගය මෙම ආදායම ඩෙල්ටා-නිෂ්පාක්තික ස්ථානගත කිරීම මගින් ලබා ගනී: ස්ථීර අනාගතයන් මිලදී ගැනීම සහ සමාන ස්පොට් වටිනාකම කෙටි කිරීම, වෙළඳපොළ දිශානුගත අවදානම අතහැර අරමුදල් ආදායම ලබා ගැනීම.

ස්ථාන ගෘහනිර්මාණ ශිල්පය

සෑම ස්ථාන යුගලයක්ම: දිගු $100k ස්ථීර අනාගත + කෙටි $100k ස්පොට් සමාන. නෙට් නිරාවරණය = 0 (ඩෙල්ටා-නිෂ්පාක්තික). අරමුදල් ආදායම: $100k × 0.05% × 3 චක්‍ර/දින = $150/දින සාමාන්‍ය. දින 30 ක් = $4,500 මාසික ආදායම. ස්ථානය පොර්ට්ෆොලියෝ භාගයක් 5% ප්‍රතිශතයක් රඳවා ගැනීමට ප්‍රමාණය කර ඇත, සම්පූර්ණ ප්‍රාග්ධන භාවිතයේදී 20 සමකාලීන ස්ථාන ඉඩ දෙයි.

පසුපස පරීක්ෂා ක්‍රමවේදය

දිනපතා ප්‍රතිසංවිධාන ඇල්ගොරිතම: 1) Bybit/Binance වෙතින් ස්ථීර අනාගත යුගල 50 ක අරමුදල් අනුපාත ලබා ගැනීම, 2) අරමුදල් අනුපාත ප්‍රතිශතය ගණනය කිරීම (ඉහළම 10 යුගල = ඉහළම ආදායම), 3) අරමුදල් අනුපාත විශාලත්වයට අනුව ප්‍රාග්ධනය සමානුපාතිකව වෙන් කිරීම, 4) ස්ලිප්පේජ් අවම කිරීම සඳහා සීමා ඇණවුම් සමඟ ස්ථාන ක්‍රියාත්මක කිරීම, 5) අරමුදල් අනුපාත වෙනස්කම් නිරීක්ෂණය කිරීම සහ දිනපතා ප්‍රතිසංවිධානය කිරීම.

ප්‍රතිඵල විශ්ලේෂණය

සැප්තැම්බර් 2022 - මාර්තු 2023: වෙළඳපොළ ප්‍රතිසංස්කරණ කාලය +0.07%/8h සාමාන්‍ය අරමුදල් අනුපාත සමඟ. මාසික ආදායම සාමාන්‍යයෙන් +12%. ප්‍රාග්ධනය $100k සිට $160k දක්වා වැඩි විය. වෙළඳපොළ ඉහළ යන විට ගෙවීම් ආදායම සමඟ ශුන්‍ය අඩුවීමක්.

අප්‍රේල් 2023 - ජූලි 2023: පැතිකඩ වෙළඳපොළ අරමුදල් අනුපාත අස්ථාවර (0.02% සිට +0.10%). මාසික ආදායම සාමාන්‍යයෙන් +7%. සම්ප්‍රේෂණය අතරතුර අරමුදල් ආදායම විශාලත්වය අඩු වීම පිළිබිඹු කරයි. කුඩා දිනපතා ආදායම් හරහා උපායමාර්ගය තවමත් ලාභදායී.

අගෝස්තු 2023 - ඔක්තෝබර් 2023: අධික අරමුදල් අනුපාත (+0.15% සිට +0.20% පැය 8 ක කාලයක්) සමඟ ගව ධාවන කාලය. මාසික ආදායම +18% (ඔක්තෝබර්) දක්වා ශීර්ෂයට ළඟා විය. ප්‍රාග්ධනය ඉක්මනින් $230k දක්වා වැඩි විය. වෙළඳපොළ උද්‍යෝගය උපරිම දිගු/කෙටි අසමතුලිතතාවයට පෙළඹවීම.

නොවැම්බර් 2023 අර්බුදය: නොවැම්බර් වෙළඳපොළ ආතතිය (FIT දිලීර අවිනිශ්චිතතාවය, මැක්‍රෝ අභියෝග) -18% පොර්ට්ෆොලියෝ අඩුවීමක් ඇති කළේය. ස්ථීර අනාගත දිගු ද්‍රව්‍ය කර අරමුදල් අනුපාත ගැඹුරු ඍණ (-0.05% සිට -0.15%) විය. පාඩු: කෙටි ස්පොට් ස්ථාන දිගු ස්ථීර අනාගත ස්ථාන වඩා වේගයෙන් ඉහළ ගියේය. උපායමාර්ගය විශාලතම වෙන් කිරීම් වලට සමානුපාතික පාඩුවක් ලැබුණි. උපරිම පාඩුව: $32k ($230k ශීර්ෂයෙන් අඩුවීම).

දෙසැම්බර් 2023 - මාර්තු 2024: ධනාත්මක අරමුදල් අනුපාත වෙත ප්‍රතිසංස්කරණය සහ ප්‍රතිසංස්කරණය. ප්‍රාග්ධනය ක්‍රමයෙන් ගෙවීම් ආදායම හරහා ප්‍රතිස්ථාපනය කරන ලදී. මාර්තු 2024 අවසාන ප්‍රාග්ධනය: $256k, පෙර ශීර්ෂය ඉක්මවයි. නොවැම්බර් අර්බුදය තාවකාලික බව ඔප්පු විය, මූලික උපායමාර්ගයේ ක්‍රියාකාරීත්වය අඛණ්ඩව පවතී.

අරමුදල් අනුපාත ගතිකතාවය

අරමුදල්කරණ අනුපාතවල ඉහළ සංචලතාවය අවස්ථා සාදා ඇත: අතිශය ධනාත්මක අනුපාත (+0.15%+) අරමුදල් ආදායමෙන් පමණක් වාර්ෂිකව 5-7x ආදායම් ලබා දුන්නේය. උසස් අරමුදල්කරණ යුගල බර කිරීමෙන් උපායමාර්ගය අර්ථවත් කර ගන්නා ලදී. ඍණ අරමුදල්කරණ කාලවලදී (දින 5%), උපායමාර්ගය ස්ථාන ප්‍රමාණ අඩු කිරීමෙන් නිරාවරණය අවම කළේය.

අවදානම් කළමනාකරණය

ප්‍රධාන අවදානම්: 1) මූලික අවදානම (වෙළඳපල විච්ඡේදනය අතරතුර ස්ථිර-ස්ථාන අපගමනය), 2) ද්‍රව අවදානම (මාර්ජින් අවශ්‍යතා වෙනස් වීම), 3) ක්‍රියාත්මක කිරීමේ අවදානම (ස්ථාන ඇතුළුවීම/පිටවීමේදී ස්ලිප්පේජ්), 4) ප්‍රතිපක්ෂ අවදානම (විනිමය ද්‍රව්‍යතාව). අවම කිරීම: 10% ධන සංචිත පවත්වා ගැනීම, සීමා ඇණවුම් පමණක් භාවිතා කිරීම, ස්ථාන 3 විනිමය තුළ පැතිරවීම, දෛනික මාර්ජින් නිරීක්ෂණය.

නොවැම්බර් අර්බුදය මූලික අවදානම ඉස්මතු කළේය: ස්ථාන මිල 15% පහත වැටුණු අතර ස්ථිර මිල 20% පහත වැටුණි, පළල විස්තාරය සාදමින්. ඩෙල්ටා-නිෂ්පාක ස්ථානය තරමක් කෙටි-පක්ෂග්‍රාහී විය. විසඳුම: සංචලතාව අතරතුර තදින්ම යළි සමතුලිත කිරීම, ආතති කාලවලදී සැබෑ ඩෙල්ටා-නිෂ්පාක ස්ථානගත කිරීම පවත්වා ගැනීම සඳහා අඩු කළ ධන කාර්යක්ෂමතාවය පිළිගැනීම.

ප්‍රශස්ත කිරීම සහ ඉගෙනීම්

1. ගතික වෙන්කිරීම ආදායම් වැඩි කරයි: සරල සම-බරකිරීම අරමුදල්කරණ අනුපාත ප්‍රමාණය අනුව ගතික බරකිරීමට වඩා ~30% කින් අඩු කාර්ය සාධනයක් පෙන්වීය. ඉහළම ඵලදායී යුගලවල ධන සාන්ද්‍රණය කිරීම අවදානම් විනය පවත්වා ගනිමින් ආදායම් වැඩි කළේය.
2. යළි සමතුලිත කිරීමේ සංඛ්‍යාතය වැදගත්ය: දෛනික යළි සමතුලිත කිරීම සතිපතා යළි සමතුලිත කිරීමට වඩා +50bps අල්ලා ගත්තේය. වැඩිපුර සංඛ්‍යාතයෙන් යළි සමතුලිත කිරීම අරමුදල් ඵලදායීතාවයේ වෙනස්වීම් වේගයෙන් අල්ලා ගනී, අප්‍රශස්ත වෙන්කිරීමෙන් ඇති වෑයම අඩු කරයි.
3. සංචලතා කාලයන් ඉහළම ඵලදායීතාවය ලබා දෙයි: ඉහළම 20% ආදායම් දින සිදුවූයේ ඉහළම සංචලතා කාලවලදී අරමුදල්කරණ අනුපාත ඉහළ යන විට (වෙළඳපල උද්වේගය හෝ බිය). උපායමාර්ගය උද්වේග කාලවලදී බර කිරීමෙන් මෙම සංචලතා සිදුවීම්වලින් ප්‍රයෝජන ලබා ගත්තේය.
4. යුගලවල සහසම්බන්ධතා අවදානම: වෙළඳපල බිඳවැටීම් අතරතුර, සහසම්බන්ධතා 1.0 ට ආසන්න විය (සියලු ස්ථිර එකට ගමන් කරයි). මෙය යුගල විවිධත්වයේ ප්‍රතිලාභය අඩු කළේය. ස්ථාන ප්‍රමාණය සහසම්බන්ධතා වෙනස්වීම් සඳහා ගිණුම් කරයි.
5. ධන කාර්යක්ෂමතා අනුපාතය: $100k ආරම්භක ධනයෙන් $150k සාමාන්‍ය දෛනික අරමුදල් ආදායම = 150% වාර්ෂික අරමුදල් ඵලදායීතාවය (මාසිකව 9.3% සංයුක්ත). ආදායම් නැවත ආයෝජනය කිරීමෙන් පිරිසිදු අරමුදල් ආදායම ඉක්මවා ගියේය.

සත්‍ය එදිරිව පසුපස පරීක්ෂණ සංසන්දනය

පසුපස පරීක්ෂණය ශුන්‍ය ස්ලිප්පේජ් සමඟ පරිපූර්ණ ක්‍රියාත්මක කිරීම උපකල්පනය කළේය. සජීවී වෙළඳාම ඇතුළුවීම/පිටවීමකට ~5-15bps ස්ලිප්පේජ් අත්විඳින අතර, වාර්ෂිකව ~3-5% ක ආදායම් අඩු කරයි. පසුපස පරීක්ෂණය: මාස 18 කින් 156%. සජීවී ක්‍රියාත්මක කිරීම: එම කාලය තුළ ~142% ඇස්තමේන්තු කර ඇත (ස්ලිප්පේජ් + කොමිස් මගින් 3-4% වෑයම). වෙනස පසුපස පරීක්ෂණ ක්‍රමවේදය සංරක්ෂණාත්මක ලෙස වලංගු කරයි.

නිගමනය

අරමුදල්කරණ අනුපාත වාහක උපායමාර්ගය මාස 18 ක් තුළ 156% ආදායම් පෙන්වා දුන්නේ ස්ථිර-ස්ථාන මූලික අකාර්යක්ෂමතාව ක්‍රමානුකූලව කපා හැරීමෙනි. 1.42 ෂාප් අනුපාතය ඉතා හොඳ අවදානම්-සකස් කළ ආදායම් දක්වයි. ප්‍රධාන වාසි: ස්ථාවර දෛනික ආදායම් ප්‍රවාහය, ගුප්තක වෙළඳපල දිශාවට අඩු සහසම්බන්ධතාවය, ආයතනික ධන මට්ටම් වෙත පරිමාණය කළ හැකිය. අභියෝග: සංචලතාව අතරතුර මූලික අවදානම, ඩෙල්ටා-නිෂ්පාක ස්ථානගත කිරීම සඳහා ධන අවශ්‍යතා, විනිමය ප්‍රතිපක්ෂ අවදානම. ගුප්තක ආයතනවල අවදානම්-කළමනාකරණය කළ ඵලදායීතා උත්පාදනය සඳහා උපායමාර්ගය සුදුසුය.