រចនាសម្ព័ន្ធទីផ្សារតូច - សៀវភៅពាក្យបញ្ជា, ការរីករាយ, និងការធ្វើឱ្យទីផ្សារ

មូលដ្ឋានគ្រឹះនៃរចនាសម្ព័ន្ធទីផ្សារតូច

តម្លៃត្រូវបានកំណត់ដោយការផ្គត់ផ្គង់និងតម្រូវការ។ សៀវភៅពាក្យបញ្ជាបង្ហាញវាជាក្រាហ្វិក៖ ការបញ្ជាទិញ (bids) នៅតម្លៃទាប, ការបញ្ជាលក់ (asks) នៅតម្លៃខ្ពស់។ គម្លាតរវាង bid ខ្ពស់បំផុតនិង ask ទាបបំផុតគឺជាការរីករាយ។ ការយល់ដឹងអំពីឌីណាមិកនៃសៀវភៅពាក្យបញ្ជាជួយអ្នកជួញដូរអនុវត្តប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាពនិងព្យាករចលនាតម្លៃ។

ការពន្យល់អំពីសៀវភៅពាក្យបញ្ជា

រចនាសម្ព័ន្ធនៃ Bid-Ask

ផ្នែកខាងឆ្វេងនៃសៀវភៅពាក្យបញ្ជា៖ bids (ការបញ្ជាទិញរង់ចាំ)។ ផ្នែកខាងស្តាំ៖ asks (ការបញ្ជាលក់រង់ចាំ)។ តម្លៃផ្លាស់ប្តូរនៅពេលផ្នែកមួយត្រូវបានអស់។ ប្រសិនបើការបញ្ជាលក់ទាំងអស់នៅ $45,000 ត្រូវបានទិញឆ្លងកាត់, ការជួញដូរបន្ទាប់កើតឡើងនៅ ask ទាបបំផុតបន្ទាប់ ($45,001)។ នេះគឺជាការរកឃើញតម្លៃ។

ការបញ្ជាទិញទីផ្សារបើរួចនឹងការបញ្ជាទិញដែនកំណត់

ការបញ្ជាទិញដែនកំណត់៖ រង់ចាំនៅតម្លៃជាក់លាក់ (គ្មានការរអិល, ប៉ុន្តែប្រហែលជាមិនអនុវត្ត)។ ការបញ្ជាទិញទីផ្សារ៖ ទិញ/លក់ភ្លាមៗនៅតម្លៃទីផ្សារ (អនុវត្តភ្លាមៗ, ប៉ុន្តែមានការរអិល)។ អ្នកជួញដូរឆ្លាតប្រើការបញ្ជាទិញដែនកំណត់; អ្នកប្រើប្រាស់ទីផ្សារប្រើការបញ្ជាទិញទីផ្សារនិងចំណាយលើសតាមរយៈការរអិល។

ការរីករាយ Bid-Ask

រចនាសម្ព័ន្ធនៃការរីករាយ

ការរីករាយ = (ask - bid) / មធ្យម។ ការរីករាយរបស់ Bitcoin ជាធម្មតា 0.01-0.05% (តឹង)។ ការរីករាយរបស់ Altcoin 0.5-2% (ធំ)។ ការរីករាយធំបង្ហាញពីភាពគ្មានសាច់រឹង។ នៅពេលអ្នកទិញហើយលក់ភ្លាមៗ, អ្នកបាត់បង់ចំនួនការរីករាយ — នេះគឺជាថ្លៃដើមនៃការជួញដូរ។

អ្វីដែលការរីករាយសញ្ញា

ការរីករាយតឹង (<0.01%)៖ សាច់រឹងខ្ពស់, ទ្រព្យសកម្មដែលបានបង្កើត (BTC, ETH)។ ការចូល/ចេញងាយស្រួល។

ការរីករាយធម្មតា (0.05-0.2%)៖ សាច់រឹងល្អ។ អ្នកជួញដូរតូចមិនសម្គាល់ការរអិល។

ការរីករាយធំ (>0.5%)៖ សាច់រឹងទាប។ អ្នកជួញដូរធំផ្លាស់ប្តូរតម្លៃយ៉ាងខ្លាំង។ ជៀសវាងឬធ្វើឱ្យទំហំតូច។

ការរីករាយធំឡើងក្នុងអំឡុងពេលភាពមិនស្ថិតស្ថេរ

នៅពេលតម្លៃផ្លាស់ប្តូរលឿន, អ្នកធ្វើឱ្យទីផ្សារដកសាច់រឹងហើយការរីករាយធំឡើង 5-10 ដង។ ការរីករាយ $0.02 ក្លាយជា $0.20 ភ្លាមៗ។ នេះគឺជាពេលដែលការរអិលសម្លាប់ផលចំណេញ។ ជួញដូរការរីករាយតឹងក្នុងអំឡុងពេលភាពមិនស្ថិតស្ថេរ, មិនមែនអ្វីដែលព្រៃផ្សៃ។

អ្នកធ្វើឱ្យទីផ្សារនិងសាច់រឹង

តើអ្នកធ្វើផ្សារ (Market Makers) គឺជាអ្នកណា?

អ្នកជំនាញពាណិជ្ជកម្ម/ក្រុមហ៊ុនដែលបង្កើតការបញ្ជាទិញ និងលក់ជាបន្ត ដើម្បីរកកម្រៃពីចន្លោះតម្លៃ។ សម្រាប់រាល់បរិមាណធ្វើអាជីវកម្ម $1M អ្នកធ្វើផ្សាររកបាន $100-1000 តាមរយៈចន្លោះតម្លៃ។ នេះគឺជាគំរូអាជីវកម្មរបស់ពួកគេ។

អាកប្បកិរិយាអ្នកធ្វើផ្សារ

អ្នកធ្វើផ្សារដកសាច់ប្រាក់ក្នុងអំឡុងពេលផ្សារធ្លាក់ចុះយ៉ាងឆាប់រហ័ស (ដើម្បីជៀសវាងការខាតបង់)។ ពួកគេបង្កើតចន្លោះតម្លៃធំជាងនៅពេលដែលភាពចលាចលខ្ពស់។ ការយល់ដឹងអំពីការលើកទឹកចិត្តរបស់ពួកគេអាចជួយព្យាករណ៍ពេលផ្សារផ្លាស់ប្តូរដោយស្រួល ឬដោយអស្ថេរភាព។

ថ្លៃអ្នកបង្កើត/អ្នកទទួល

ភាគច្រើននៃវេទិកាដូរប្តូរ៖ អ្នកបង្កើតទទួលបានការបញ្ចុះតម្លៃ (-0.02%) អ្នកទទួលបង់ថ្លៃ (+0.05%)។ នេះលើកទឹកចិត្តអោយមានសេចក្តីអត់ធ្មត់ (ការបញ្ជាទិញដោយកំណត់រកបានកម្រៃ ការបញ្ជាទិញតាមផ្សារចំណាយ)។ អ្នកជំនាញប្រើប្រាស់ការបញ្ជាទិញដោយកំណត់ និងទទួលបានការបង់ប្រាក់ដើម្បីផ្តល់សាច់ប្រាក់។

ការរកឃើញតម្លៃ

របៀបបង្កើតតម្លៃ

ការបញ្ជាទិញរបស់អ្នកជំនាញបង្កើតភាពមិនសម្បូរបែបនៃផលិតផល/តម្រូវការ។ ប្រសិនបើមានការបញ្ជាទិញលក់ 100 BTC ហើយមានតែការបញ្ជាទិញទិញ 20 BTC តម្លៃនឹងធ្លាក់ចុះរហូតដល់សមភាព។ តម្លៃសមភាពគឺជាកន្លែងដែលផលិតផលជួបតម្រូវការ។ នេះគឺជាការរកឃើញតម្លៃកំពុងដំណើរការ។

សញ្ញាភាពមិនសម្បូរបែបនៃសៀវភៅបញ្ជាទិញ

នៅពេលដែលផ្នែកដេញថ្លៃមានបរិមាណច្រើនជាងផ្នែកស្នើថ្លៃ 2 ដង អ្នកទិញមានភាពក្លាហាន = ផ្សារឡើង។ នៅពេលដែលផ្នែកស្នើថ្លៃច្រើនជាងផ្នែកដេញថ្លៃ 2 ដង អ្នកលក់មានភាពក្លាហាន = ផ្សារធ្លាក់។ ភាពមិនសម្បូរបែបធំទស្សន៍ព្យាករណ៍អំពីការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃរយៈពេលខ្លីក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មាននាទី/ម៉ោង។

ការរកឃើញជញ្ជាំង

ការបញ្ជាទិញធំដែលដាក់ដោយផ្ទាល់លើសៀវភៅបញ្ជាទិញ (ជញ្ជាំង) បង្ហាញសារៈសំខាន់។ ជញ្ជាំងលក់ $10M នៅតម្លៃ $45,500 ប្រាប់ថា "ខ្ញុំចង់លក់នៅតម្លៃនេះ ប៉ុន្តែមិនចង់អោយតម្លៃកើនឡើងទេ។" ជញ្ជាំងអាចជាក្លែងក្លាយ (ដកចេញមុនពេលបុក) ឬពិតប្រាកដ (អ្នកធ្វើផ្សារគ្រប់គ្រងស្តុក)។

ការរអិល និងការបំពេញ

ការគណនាការរអិល

អ្នកទិញ BTC កំពុង $100K តាមការបញ្ជាទិញផ្សារ។ តម្លៃកណ្តាលគឺ $45,000។ ការបញ្ជាទិញរបស់អ្នកដើរតាមសៀវភៅ ទទួលបានការបំពេញនៅ $45,000, $45,001, $45,002, មធ្យម $45,000.50។ ការរអិល = 0.5 = $500 បាត់បង់គ្រាន់តែចូលធ្វើពាណិជ្ជកម្ម។

ទំហំការបញ្ជាទិញ និងការរអិល

ការបញ្ជាទិញតូច (< $10K) ជួបការរអិលតិចតួច។ ការបញ្ជាទិញធំ (> $100K) ជួបការរអិលច្រើន។ កំណត់ទំហំដោយផ្អែកលើជម្រៅសៀវភៅបញ្ជាទិញមធ្យម។ ពិនិត្យជម្រៅ៖ តើមានកុងត្រាក់/កាក់ប៉ុន្មានដែលអាចទទួលបានក្នុងរង្វង់ 0.5% នៃតម្លៃកណ្តាល។

ការបន្ថយការរអិល

• ប្រើការបញ្ជាទិញដោយកំណត់ (រង់ចាំការបញ្ជាទិញ ការបំពេញល្អជាង)
• កំណត់ទំហំតូចជាង (ផ្លាស់ប្តូរបរិមាណតិចជាង)
• ធ្វើពាណិជ្ជកម្មក្នុងអំឡុងពេលដែលបរិមាណធ្វើអាជីវកម្មខ្ពស់ (សៀវភៅជ្រៅជាង)
• ប្រើក្បួនដោះស្រាយ TWAP/VWAP (បំបែកការបញ្ជាទិញធំជាបំណែកតូចៗ)

កម្មវិធីពាណិជ្ជកម្មជាក់ស្តែង

ការកំណត់ទំហំតាមជម្រៅ

ពិនិត្យជម្រៅសៀវភៅបញ្ជាទិញនៅពេលបំពេញ។ ប្រសិនបើមានបរិមាណ $500K ដែលអាចទទួលបានក្នុងរង្វង់ 0.5% នៃតម្លៃកណ្តាល កំណត់ទំហំការបញ្ជាទិញរបស់អ្នក 10-20% នៃនោះ = $50-100K។ នេះដាក់ដែនកំណត់ការរអិលអោយនៅក្នុងកម្រិតសមហេតុផល។

យុទ្ធសាស្ត្របំបាត់ជញ្ជាំង

ជញ្ជាំងធំបង្ហាញឡើង តម្លៃខិតជិតវា។ បំបាត់វា (ធ្វើពាណិជ្ជកម្មទិសដៅផ្ទុយ)។ ភាគច្រើននៃជញ្ជាំងគឺក្លែងក្លាយ—ដកចេញមុនពេលបុក។ ជញ្ជាំងពិតប្រាកដពេលខ្លះផ្លាស់ទីជាមួយតម្លៃ។ ការរកឃើញថាតើមួយណាជាក្លែងក្លាយ ឬពិតប្រាកដត្រូវការបទពិសោធន៍។

ការចូលដោយភាពមិនសម្បូរបែប

នៅពេលដែលសៀវភៅបញ្ជាទិញបង្ហាញភាពមិនសម្បូរបែបដេញថ្លៃ/ស្នើថ្លៃ 3:1 ទិញនៅពេលធ្លាក់។ ភាពមិនសម្បូរបែបបង្ហាញអំពីអ្នកទិញគ្រប់គ្រង។ តម្លៃជាញឹកញាប់ឡើងវិញក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មាននាទីដោយសារអ្នកទិញបំពេញស្នើថ្លៃដោយក្លាហាន។