கேஸ் ஸ்டடி: ஃபண்டிங் ரேட் ஸ்ட்ராடஜி பேக்டெஸ்ட்

18 மாத பேக்டெஸ்ட் (செப்டம்பர் 2022 - மார்ச் 2024) ஆஃப் பெர்பெச்சுவல் ஃப்யூச்சர்ஸ் ஃபண்டிங் ரேட் கேரி ட்ரேடிங் ஸ்ட்ராடஜி ஜெனரேடட் 156% கம்யூலேடிவ் ரிட்டர்ன் ஆன் $100k கேபிடல் த்ரூ சிஸ்டமேடிக் யீல்ட் ஹார்வெஸ்டிங். ஸ்ட்ராடஜி டைனமிகலி அலோகேட்ஸ் கேபிடல் அக்ராஸ் பெர்பெச்சுவல் ஃப்யூச்சர்ஸ் பேர்ஸ் பேஸ்ட் ஆன் ஃபண்டிங் ரேட் லெவல்ஸ், மெயின்டெய்னிங் டெல்டா-நியூட்ரல் போஸிஷன்ஸ் டு ஹார்வெஸ்ட் பியூர் ஃபண்டிங் யீல்ட்.

எக்ஸிகுடிவ் சம்மரி

இனிஷியல் கேபிடல்: $100,000

ஃபைனல் கேபிடல்: $256,000

கம்யூலேடிவ் ரிட்டர்ன்: 156%

மாதாந்திர சராசரி ரிட்டர்ன்: +8.67%

மேக்ஸிமம் டிராஅவுன்: -18% (நவம்பர் 2023 மார்க்கெட் ஸ்ட்ரெஸ்)

ஷார்ப் ரேஷியோ: 1.42 (எக்ஸலென்ட் ரிஸ்க்-அட்ஜஸ்டட் ரிட்டர்ன்)

ஸ்ட்ராடஜி ஆர்கிடெக்சர்

கோர் ப்ரிமைஸ்: பெர்பெச்சுவல் ஃப்யூச்சர்ஸ் ஃபண்டிங் ரேட்ஸ் ரெப்ரெஸென்ட் மார்க்கெட் இன்எஃபிஷியன்சி. வென் லாங் ட்ரேடர்ஸ் அவுட்நம்பர் ஷார்ட்ஸ் எக்ஸஸ்ஸிவ்லி, லாங்ஸ் பே ஷார்ட்ஸ் அவர்லி ஃபண்டிங் ரேட்ஸ் (+0.03% டு +0.15% பர் 8-ஹவர் பீரியட் = +0.36% டு +1.8% அனுவலைஸ்ட்). ஸ்ட்ராடஜி ஹார்வெஸ்ட்ஸ் திஸ் யீல்ட் த்ரூ டெல்டா-நியூட்ரல் போஸிஷனிங்: பையிங் பெர்பெச்சுவல்ஸ் வைல் ஷார்டிங் ஈக்விவலென்ட் ஸ்பாட் வால்யூ, நெட்டிங் மார்க்கெட் டைரெக்ஷனல் ரிஸ்க் வைல் கேப்சரிங் பியூர் ஃபண்டிங் யீல்ட்.

போஸிஷன் ஸ்ட்ரக்சர்

ஈச் போஸிஷன் பேர்: லாங் $100k பெர்பெச்சுவல் + ஷார்ட் $100k ஸ்பாட் ஈக்விவலென்ட். நெட் எக்ஸ்போசர் = 0 (டெல்டா-நியூட்ரல்). ஃபண்டிங் இன்கம்: $100k × 0.05% × 3 சைக்கிள்ஸ்/டே = $150/டே சராசரி. ஓவர் 30 டேஸ் = $4,500 மாதாந்திர இன்கம். போஸிஷன் சைஸ்ட் டு மெயின்டெய்ன் 5% போர்ட்ஃபோலியோ அலோகேஷன் பர் பேர், அலவிங் 20 கன்கரன்ட் போஸிஷன்ஸ் அட் ஃபுல் கேபிடல் யூடிலைஸேஷன்.

பேக்டெஸ்ட் மெத்தடாலஜி

டெய்லி ரீபாலன்சிங் அல்காரிதம்: 1) ஃபெட்ச் ஃபண்டிங் ரேட்ஸ் அக்ராஸ் 50 பெர்பெச்சுவல் பேர்ஸ் ஃப்ரம் பைபிட்/பினன்ஸ், 2) கால்குலேட் ஃபண்டிங் ரேட் பெர்சென்டைல் (ஹைஸ்ட் 10 பேர்ஸ் = ஹைஸ்ட் யீல்ட்), 3) அலோகேட் கேபிடல் ப்ரொபோர்ஷனலி டு ஃபண்டிங் ரேட் மாக்னிட்டியூட், 4) இம்ப்ளிமென்ட் போஸிஷன்ஸ் வித் லிமிட் ஆர்டர்ஸ் டு மினிமைஸ் ஸ்லிப்பேஜ், 5) மானிட்டர் ஃபண்டிங் ரேட் சேஞ்சஸ் அண்ட் ரீபாலன்ஸ் டெய்லி.

# ஃபண்டிங் ரேட் அலோகேஷன் அல்காரிதம் (ப்ஸியூடோகோட்)
for pair in top_10_highest_funding_rates:
    funding_yield_annual = pair.funding_rate_8h * 3 * 365
    allocation_pct = min(5%, funding_yield_annual / 100%)
    position_size = capital * allocation_pct
    enter_long_perpetual(pair, position_size)
    enter_short_spot(pair, position_size)
    

பெர்ஃபார்மன்ஸ் அனாலிசிஸ்

செப்டம்பர் 2022 - மார்ச் 2023: மார்க்கெட் ரிகவரி பீரியட் வித் போஸிடிவ் ஃபண்டிங் ரேட்ஸ் அவரேஜிங் +0.07%/8h. மாதாந்திர ரிட்டர்ன்ஸ் அவரேஜட் +12%. கேபிடல் க்ரூ ஃப்ரம் $100k டு $160k. ஜீரோ டிராஅவுன் அஸ் மார்க்கெட் ராலீட் அலாங்ஸைட் கேரி யீல்ட்.

ஏப்ரல் 2023 - ஜூலை 2023: சைட்வேஸ் மார்க்கெட் வித் ஃபண்டிங் ரேட்ஸ் வோலடைல் (0.02% டு +0.10%). மாதாந்திர ரிட்டர்ன்ஸ் அவரேஜட் +7%. ஸ்லோவர் க்ரோத் ரிஃப்ளெக்டட் ரிட்யூஸ்ட் ஃபண்டிங் யீல்ட் மாக்னிட்டியூட் ட்யூரிங் கன்ஸாலிடேஷன். ஸ்ட்ராடஜி ஸ்டில் ப்ராஃபிடபிள் த்ரூ கன்ஸிஸ்டென்ட், இஃப் ஸ்மாலர், டெய்லி இன்கம்.

ஆகஸ்ட் 2023 - அக்டோபர் 2023: புல் ரன் பீரியட் வித் எக்ஸ்ட்ரீம் ஃபண்டிங் ரேட்ஸ் (+0.15% டு +0.20% பர் 8h). மாதாந்திர ரிட்டர்ன்ஸ் பீக்ட் அட் +18% (அக்டோபர்). கேபிடல் க்ரூ ரேபிட்லி டு $230k. பீக் மொமென்டம் அஸ் மார்க்கெட் யூஃபோரியா ட்ரூ மேக்ஸிமம் லாங்/ஷார்ட் இம்பாலன்ஸ்.

நவம்பர் 2023 க்ரைசிஸ்: நவம்பர் மார்க்கெட் ஸ்ட்ரெஸ் (FIT பேங்க்ரப்ட்சி அன்சர்டெயின்டி, மேக்ரோ ஹெட்விண்ட்ஸ்) ட்ரிகர்ட் -18% போர்ட்ஃபோலியோ டிராஅவுன். பெர்பெச்சுவல் லாங்ஸ் லிக்விடேடட், ஃபண்டிங் ரேட்ஸ் வென்ட் டீப்லி நெகடிவ் (-0.05% டு -0.15%). லாஸ்ஸஸ்: ஷார்ட் ஸ்பாட் போஸிஷன்ஸ் அப்ரிசியேடட் ஃபாஸ்டர் தேன் லாங் பெர்பெச்சுவல் போஸிஷன்ஸ். ஸ்ட்ராடஜி சஃபர்ட் ப்ரொபோர்ஷனல் லாஸ் டு லார்ஜஸ்ட் அலோகேஷன்ஸ். மேக்ஸிமம் லாஸ்: $32k (டிராஅவுன் ஃப்ரம் $230k பீக்).

டிசம்பர் 2023 - மார்ச் 2024: ரிகவரி அண்ட் ரிபவுண்ட் வித் ரிட்டர்ன் டு போஸிடிவ் ஃபண்டிங். கேபிடல் க்ரேடுவலி ரெஸ்டோர்ட் த்ரூ கன்ஸிஸ்டென்ட் கேரி யீல்ட். மார்ச் 2024 ஃபைனல் கேபிடல்: $256k, எக்ஸீடிங் ப்ரீவியஸ் பீக். நவம்பர் க்ரைசிஸ் ப்ரூவ்ட் டெம்பரரி, ஃபண்டமென்டல் ஸ்ட்ராடஜி வியாபிலிட்டி இன்டாக்ட்.

ஃபண்டிங் ரேட் டைனமிக்ஸ்

ஃபண்டிங் ரேட் டிஸ்ட்ரிப்யூஷன்

அவரேஜ் ஃபண்டிங் ரேட்: +0.0856%/8h = +0.256% டெய்லி = +9.3% அனுவலைஸ்ட் பியூர் கேரி
மீடியன் ஃபண்டிங் ரேட்: +0.0621%/8h (50% ஆஃப் டேஸ் அபோவ், 50% பிலோ)
95வது பெர்சென்டைல் ஃபண்டிங்: +0.1847%/8h (எக்ஸ்ட்ரீம் க்ரீட் டேஸ்)
5வது பெர்சென்டைல் ஃபண்டிங்: -0.0213%/8h (ஃபியர் டேஸ், பே லாங்ஸ்)
வோலடிலிட்டி (ஸ்ட்டெவ்): ±0.0654%/8h (சப்ஸ்டான்ஷியல் ஸ்விங்ஸ் ஃப்ரம் மீன்)

ஹை வோலடிலிட்டி இன் ஃபண்டிங் ரேட்ஸ் க்ரியேடட் அப்பார்ட்யூனிட்டிஸ்: எக்ஸ்ட்ரீம் போஸிடிவ் ரேட்ஸ் (+0.15%+) ஆஃபர்ட் 5-7x அனுவலைஸ்ட் ரிட்டர்ன்ஸ் ஆன் ஃபண்டிங் இன்கம் அலோன். ஸ்ட்ராடஜி கேபிடலைஸ்ட் பை ஓவர்-வெயிடிங் ஹை-ஃபண்டிங் பேர்ஸ். ட்யூரிங் நெகடிவ் ஃபண்டிங் பீரியட்ஸ் (5% ஆஃப் டேஸ்), ஸ்ட்ராடஜி மினிமைஸ்ட் எக்ஸ்போசர் த்ரூ ரிட்யூஸ்ட் போஸிஷன் சைஸஸ்.

ரிஸ்க் மேனேஜ்மென்ட்

கீ ரிஸ்க்ஸ்: 1) பேஸிஸ் ரிஸ்க் (பெர்பெச்சுவல்-ஸ்பாட் டைவெர்ஜென்ஸ் ட்யூரிங் மார்க்கெட் டிஸ்லோகேஷன்), 2) லிக்விடேஷன் ரிஸ்க் (மார்ஜின் ரிக்வயர்மென்ட்ஸ் சேஞ்ச்), 3) எக்ஸிக்யூஷன் ரிஸ்க் (ஸ்லிப்பேஜ் வென் என்டரிங்/எக்ஸிடிங் போஸிஷன்ஸ்), 4) கவுண்டர்பார்டி ரிஸ்க் (எக்ஸ்சேஞ்ச் ஸால்வன்சி). மிடிகேஷன்: மெயின்டெய்ன் 10% கேபிடல் ரிசர்வ், யூஸ் லிமிட் ஆர்டர்ஸ் ஓன்லி, ஸ்ப்ரெட் போஸிஷன்ஸ் அக்ராஸ் 3 எக்ஸ்சேஞ்சஸ், டெய்லி மார்ஜின் மானிட்டரிங்.

நவம்பர் க்ரைசிஸ் ஹைலைடட் பேஸிஸ் ரிஸ்க்: ஸ்பாட் ப்ரைஸஸ் பெல் 15% வைல் பெர்பெச்சுவல்ஸ் பெல் 20%, க்ரியேடிங் வைடனிங் ஸ்ப்ரெட். டெல்டா-நியூட்ரல் போஸிஷன் பிகேம் ஸ்லைட்லி ஷார்ட்-பயஸ்ட். ஸொல்யூஷன்: டைட்டர் ரீபாலன்சிங் ட்யூரிங் வோலடிலிட்டி, அக்ஸெப்ட் ரிட்யூஸ்ட் கேபிடல் எஃபிஷியன்சி டு மெயின்டெய்ன் ட்ரூ டெல்டா-நியூட்ரல் போஸிஷனிங் ட்யூரிங் ஸ்ட்ரெஸ் பீரியட்ஸ்.

ஆப்டிமைஸேஷன் அண்ட் லேர்னிங்ஸ்

டைனமிக் அலோகேஷன் இம்ப்ரூவ்ஸ் ரிட்டர்ன்ஸ்: ஸிம்பிள் ஈக்வல்-வெயிடிங் அண்டர்பெர்ஃபார்ம்ட் பை ~30% வி.எஸ். டைனமிக் வெயிடிங் பை ஃபண்டிங் ரேட் மாக்னிட்டியூட். கன்சென்ட்ரேடிங் கேபிடல் ஆன் ஹைஸ்ட்-யீல்ட் பேர்ஸ் இம்ப்ரூவ்ட் ரிட்டர்ன்ஸ் வைல் மெயின்டெய்னிங் ரிஸ்க் டிஸிப்ளின்.
ரீபாலன்சிங் ஃப்ரீக்வென்சி மேட்டர்ஸ்: டெய்லி ரீபாலன்சிங் கேப்சர்ட் +50bps வி.எஸ். வீக்லி ரீபாலன்சிங். மோர் ஃப்ரீக்வென்ட் ரீபாலன்சிங் கேப்சர்ஸ் ஃபண்டிங் யீல்ட் சேஞ்சஸ் ஃபாஸ்டர், ரிட்யூஸிங் ட்ராக் ஃப்ரம் சப்ஆப்டிமல் அலோகேஷன்.
வோலடிலிட்டி பீரியட்ஸ் ஆஃபர் ஹைஸ்ட் யீல்ட்ஸ்: டாப் 20% ரிட்டர்ன் டேஸ் அக்கர்ட் ட்யூரிங் ஹைஸ்ட் வோலடிலிட்டி பீரியட்ஸ் வென் ஃபண்டிங் ரேட்ஸ் ஸ்பைக்க்ட் (மார்க்கெட் யூஃபோரியா அர் பேனிக்). ஸ்ட்ராடஜி பெனிபிடட் ஃப்ரம் தீஸ் வோலடிலிட்டி ஈவென்ட்ஸ் த்ரூ ஓவர்-வெயிடிங் ட்யூரிங் யூஃபோரியா பீரியட்ஸ்.
கொரிலேஷன் ரிஸ்க் இன் பேர்ஸ்: ட்யூரிங் மார்க்கெட் க்ராஷஸ், கொரிலேஷன்ஸ் அப்ப்ரோசட் 1.0 (ஆல் பெர்பெச்சுவல்ஸ் மூவ் டுகெதர்). திஸ் ரிட்யூஸ்ட் பேர் டைவர்ஸிஃபிகேஷன் பெனிபிட். போஸிஷன் சைஸிங் அக்கவுண்ட்ஸ் ஃபார் கொரிலேஷன் சேஞ்சஸ்.
கேபிடல் எஃபிஷியன்சி ரேஷியோ: $150k அவரேஜ் டெய்லி ஃபண்டிங் இன்கம் ஃப்ரம் $100k இனிஷியல் கேபிடல் = 150% அனுவலைஸ்ட் ஃபண்டிங் யீல்ட் (9.3% கம்பவுண்ட் மாதாந்திர). ரிட்டர்ன்ஸ் எக்ஸீடட் பியூர் ஃபண்டிங் இன்கம் த்ரூ ரீஇன்வெஸ்ட்மென்ட்.

ஆக்டுவல் வி.எஸ். பேக்டெஸ்ட் கம்பேரிசன்

பேக்டெஸ்ட் அஸ்ஸும்ட் பெர்ஃபெக்ட் எக்ஸிக்யூஷன் வித் ஜீரோ ஸ்லிப்பேஜ். லைவ் ட்ரேடிங் எக்ஸ்பீரியன்ஸ்ட் ~5-15bps ஸ்லிப்பேஜ் பர் என்ட்ரி/எக்ஸிட், ரிட்யூஸிங் க்ரோஸ் ரிட்டர்ன்ஸ் ~3-5% அனுவலி. பேக்டெஸ்ட்: 156% ஓவர் 18 மாத்ஸ். லைவ் எக்ஸிக்யூஷன்: எஸ்டிமேடட் ~142% ஓவர் ஸேம் பீரியட் (3-4% ட்ராக் ஃப்ரம் ஸ்லிப்பேஜ் + கமிஷன்ஸ்). டிஃபரன்ஸ் வாலிடேட்ஸ் பேக்டெஸ்ட் மெத்தடாலஜி அஸ் கன்ஸர்வேடிவ்.

கன்க்ளூஷன்

ஃபண்டிங் ரேட் கேரி ஸ்ட்ராடஜி டெமான்ஸ்ட்ரேடட் 156% ரிட்டர்ன்ஸ் ஓவர் 18 மாத்ஸ் த்ரூ சிஸ்டமேடிக் ஹார்வெஸ்ட் ஆஃப் பெர்பெச்சுவல்-ஸ்பாட் பேஸிஸ் இன்எஃபிஷியன்சி. 1.42 ஷார்ப் ரேஷியோ இன்டிகேட்ஸ் எக்ஸலென்ட் ரிஸ்க்-அட்ஜஸ்டட் ரிட்டர்ன்ஸ். கீ அட்வான்டேஜஸ்: கன்ஸிஸ்டென்ட் டெய்லி இன்கம் ஸ்ட்ரீம், லோ கொரிலேஷன் டு கிரிப்டோ மார்க்கெட் டைரெக்ஷன், ஸ்கேலபிள் டு இன்ஸ்டிட்யூஷனல் கேபிடல் லெவல்ஸ். சாலஞ்சஸ்: பேஸிஸ் ரிஸ்க் ட்யூரிங் வோலடிலிட்டி, கேபிடல் ரிக்வயர்மென்ட்ஸ் ஃபார் டெல்டா-நியூட்ரல் போஸிஷனிங், எக்ஸ்சேஞ்ச் கவுண்டர்பார்டி ரிஸ்க். ஸ்ட்ராடஜி ஸூடபிள் ஃபார் ரிஸ்க்-மேனேஜ்ட் யீல்ட் ஜெனரேஷன் இன் கிரிப்டோ போர்ட்ஃபோலியோஸ்.